沪指收涨2.79%，A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

中信证券：脉冲式行情后市场将重回慢涨 投机性抱团或将延续瓦解趋势

年初增量资金集中建仓驱动市场脉冲式上行和结构分化加剧，随着建仓急迫性的下降，市场上涨和分化的节奏都将有所放缓，回归慢涨轮动，同时二三线品种的投机性抱团或将延续瓦解趋势。在配置上，从景气角度出发建议紧扣顺周期主线，把握海外工业品涨价补库存以及国内可选消费轮动两个趋势，重点关注有色金属、汽车、家电、家居等;从长期成长角度出发建议围绕科技、国防、粮食、能源和资源“五大安全”战略布局当前仍具高性价比的品种，包括半导体、消费电子、种植链和种子、军工等;此外，建议战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网、消费电子、教育、农业、上游原材料和金融板块的龙头。

中金：短期情绪可能在波动中继续升温

市场整体估值已经不低，沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍，处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍)，其中非金融部分20.9倍，已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计，在这样的估值水平之下，对指数未来12个月收益率不能有太高预期，中期关注市场波动上升的风险。全年来看，2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势，市场判断轻指数、重结构。

开源策略：本轮抱团的“跨年行情”已行至尾声

本周(2021.01.04-2021.01.08)市场迎来跨年行情，尽管指数表现良好，大小盘风格却分化严重，少量权重股的大幅上涨是指数在大量股票下跌之时依然能够录得正向收益的主要原因。我们认为由于下周公布的金融数据大概率会进一步确认信用收缩，对于信用收缩预期的交易也将结束。从历史上看信用收缩前期抱团大盘股似乎是一个胜率不错的策略，但市场需要面对的是信用收缩后期大盘股同样面对回撤的风险，其中本轮大盘成长股(以消费和科技龙头为主)是抱团的集中区域。继续抱团的风险收益比在迅速下降。我们此前报告讨论的“跨年行情”已行至尾声，投资者切不可把莫须有的“春季躁动”作为继续做多的理由。

广发策略：非典型躁动 广度下降意味什么?

流动性宽松驱动“春季躁动”，美国民主党“蓝潮”海外risk-on助力，清晰的盈利上升周期中若金融条件未大幅紧缩，A股仍处“春季躁动”。但当前“指数上涨+广度下降”的背离难以持续，预计短期将震荡加剧，后再以广度的上升实现两者弥合。建议布局需求主导叠加短期供需缺口“涨价”主线，以顺周期属性为主。配置建议：1。 疫苗交易下出口链及出行链的“可选消费”(汽车/休闲服务/家电);2。 “涨价”主线的顺周期及科技(有色金属/半导体/新能源);3。 景气拐点确认的低估低配大金融(银行、非银)。主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。

国泰君安策略：抱团难瓦解 风格难切换

龙头抱团暂难见瓦解，风格切换有无可能发生?我们认为当前风格切换的难度较大。我们在报告《海内外龙头抱团本质趋同，演绎节奏相异》中强调，海内外抱团的本质是趋同的，均是集中追逐“确定性溢价”。短期市场成交量不断放大、下行风险收敛，叠加北上资金大幅增持科技板块，不禁引发市场对风格切换的疑虑。我们认为，风格难切换：1)聚焦龙头景气，风险偏好仍低，切换概率不大;2)当前主导市场的边际资金在于国内，在于无风险利率下行预期带来的资金入市;3)在流动性拐点出现之前，赛道、竞争格局等是增量资金考虑的前提。伴随资金投资的久期放长，蓝筹龙头仍是首选。

安信策略：春季行情仍在路上 关注涨价景气品种

我们认为， 12月以来流动性的边际改善已经提前开启了春季行情，目前全球疫情出现一些不确定性，流动性宽松环境有望持续，美国民主党掌控参议院后，全球通胀预期提升，A股春季行情尚未结束，部分涨价品种可能出现一波新的机会。行业上重点关注：军工、农业、化工、有色、电子(Mini Led、半导体、苹果链)、新能源汽车、光伏、白电、机械、券商等;主题重点关注：碳中和、生物育种、高端制造等。

粤开策略：“春季躁动”渐臻佳境 北上净流入或已进入下半场

本周主要股指悉数上涨，春季躁动、抱团股是本周市场的主旋律，A股将少数板块、少数个股的狂欢再次演绎到极致。资金方面，一是，2021货币政策“稳”字当头;二是，北上阶段净流入或已进入下半场，北上净流入渐入佳境。资金面宽裕叠加每年3月的两会预期，都对助推市场上行有积极影响，A股的“春季躁动”行情有望延续。配置上，建议当下紧握“春季躁动”主线。关注以电子、计算机、电气设备为代表的科技股;北上核心重仓的医药生物、家用电器为代表的大消费股;以及景气度上行的品种，如半导体、军工、新能源汽车等。

国盛策略：龙头集中趋势会延续吗?

近期，龙头抱团的趋势更加显著，也引发市场关注。但这完全验证了我们过去3年关于机构化、价值化的研究结论，并且这一趋势才刚刚开始。1月以来，指数上涨、大市值权重股收益显著，而小市值股票持续下跌的行情特征，再度引发市场对于“抱团”持续性以及“抱团”瓦解的担忧。龙头抱团是机构化的必然趋势，当前我们正在经历机构化的历史性变革。国盛策略团队从2018年成立以来，反复强调A股市场正经历一轮由机构资金引领的、前所未有的历史性变革。3年来，我们也确确实实看到了对外加速开放、对内居民存款搬家加配权益趋势下，以外资、保险、公募基金乃至未来银行理财等为代表的机构增量资金持续涌入A股的时代洪流。